上周，歐債危機再度復燃的預期給全球股市帶來明顯沖擊，投資者擔心的或許不僅僅只是危機的地區性影響，一旦全球經濟復蘇的大趨勢被迫放緩甚至停滯，那將會引發市場更為巨大的恐慌。受歐債危機的影響以及美聯儲接下來對美國經濟復蘇后期所持有的政策態度，美股市場上周表現震蕩，而港股市場在上周初連續兩日暴跌之后走勢逐漸回穩，但從全周來看，跌幅仍高達3.74%。對內地政策面的緊縮擔憂以及外圍各種因素的困擾正主導著港股市場上的投資者情緒。

上周四美聯儲主席伯南克的講話弱化了市場上對繼續實施QE3的預期，非美貨幣在拋壓作用下震蕩收低，美元出現反彈走勢。從當前的情況來看，美聯儲下一步的經濟刺激計劃具體將有哪些細節還未能確定，還將要根據經濟的運行情況來看，這將給美元走勢帶來更多的不確定性。不過上周五美國公布的零售數據意外強勁，給美元帶來支持；不過隨后標普將美國評級列入“負面觀察”的舉動重新令美元承壓。從技術走勢上看，美指在75水平附近獲得支持，但短期內繼續向上的趨勢并不明顯，若近期市場基本面保持平靜，美指或將圍繞75至76水平之間震蕩。

美國經濟數據持續低迷，歐洲銀行壓力測試可信度遭遇質疑，而美國的債務評級被列入負面觀察，各種負面的因素聚集，但對于黃金市場來說可謂是利好重重，投資者避險情緒升溫，國際黃金價格近期連續上揚。另外，對歐債危機的擔憂引發市場上投資者內心對風險的厭惡，加上對美國經濟前景的憂慮不斷，市場又開始恢復對美債的追逐。倘若后期美聯儲仍然不能提出對經濟復蘇有效的支持政策，投資者對經濟未來發展的預期或將更為悲觀，而這對黃金市場以及美債市場將形成有力支撐。

在各種不利因素困擾下，美股市場亦表現得十分不振，歐債危機的影響只是外在，真正的問題仍存在于美國經濟運行的內部。美國上周公布的經濟數據表現依然并不樂觀，雖然在這其中也有能夠令投資者驚喜的一面，但是整體來看，疲軟的數據還是不能令投資者從中尋獲一些對經濟增長有利的證據。

面對美國經濟復蘇落入的窘境，美聯儲不得不繼續維持相對較低的利率水平一段相當長的時間，畢竟，復蘇初期超寬松的利率政策給經濟還是能夠帶來一定的刺激作用，但是目前來講卻未必能夠達到理想目的。在通脹盛行的當前，超寬松貨幣政策只能助長市場流動性不斷增加，通脹水平持續上升；而通脹帶來的企業盈利下降、失業率上升、消費支出減少等一系列問題對于經濟復蘇來說將形成更嚴重的威脅。隨著美國經濟復蘇的腳步越走越慢，加上失業率不斷攀升，消費者對經濟發展后市所抱有的樂觀情緒以及信心，都已經開始出現明顯下降，居民消費的增長或將出現明顯的回落，經濟增長的根本動力缺失。美股市場近期表現震蕩，投資者仍在觀望美聯儲對美經濟后期發展所持有的政策方向。

港股市場近期走勢亦表現的不濟，對歐債危機的擔憂以及美聯儲政策面上的態度等等這些外部因素給港股帶來壓力；同時內地政策面上的緊縮預期更令港股市場蒙上陰霾，畢竟兩地聯系緊密，而內地6月份的經濟數據也表明了當前內地經濟發展過程當中所遇到的問題的嚴峻性：通脹水平不斷攀升，市場流動性依然過剩，房地產價格居高不下，投資者對內地的緊縮力度或將再度加大的擔憂不斷增強。在內地緊縮預期的影響下，港股市場上投資氣氛愈加顯得謹慎；不過隨著業績期的來到，對不少上市公司的業績樂觀預期吸引了眾多短炒資金的介入，或能對市場形成支持。從技術走勢上看，恒指近期于21800點水平附近震蕩，RSI技術指標在50中線之下徘徊，短期港股或仍將圍繞22000點附近震蕩，我們所關注的恒指波幅指數(VHSI)近期橫行于20水平之上，投資者內心對后市的看法依然較為謹慎。