今日香港股市重要新聞解讀。

1 憧憬QE3 美股收市彈429點

美國聯邦儲備局香港時間今晨2時15分結束今年第5次議息會議，宣布維持聯邦基金利率在零至0.25厘區間不變，但明確指出以現時經濟情況而言，包括資源使用率處于低水平，以及中期通脹前景受壓，令異常低息率政策仍會維持至最少2013年年中。

儲局指，數據顯示今年經濟增長明顯地慢于儲局預期，數據亦顯示近月整體勞工市場情況轉差，失業率更上升，而家庭開支在低水平橫行。

通脹方面，能源及部分商品價從早前高位下跌，令通脹稍為緩和，儲局預期未來幾季經濟復蘇以緩慢速度進行，更會慢于儲局上次會議所預期速度，失業率只會溫和下跌，而經濟前景下行風險已見上升。儲局在會上討論了現時手上的政策工具，以便在物價穩定的前提下推動經濟強勁復蘇，儲局將繼續評估經濟前景，以及準備好在適當時候使用這些工具，亦會繼續以回籠資金購買國債，資產負債表亦會維持不變。

市場憧憬最快月底推QE3，美股急彈，本港今晨4時（即收市），道指升429點，報11239；標普500指數升53點，報1172點；納指升124點，報2482點；量度市場恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數回落12.7%、至41.91。

評論：從美聯儲的利率申明來看，雖然美聯儲沒有直接明確將繼續推出QE3，但確認將低利率至少維持至2013年中的新表述，安撫了市場的信心，至美股大幅反彈。其實，美國在經濟及市場的雙重壓力之下，推出QE3或類似“印鈔”政策只不過是時間問題，近期市場的低迷表現已經在很大程度上扭轉了美聯儲以及輿論對于QE3的預期，后續美推QE3將更加順理成章。

2港匯3年低 金管局不排除走資

港元匯價昨日一度低見7.8115水平，創下08年8月以來的三年低位。盡管財資市場人士認為，暫時仍未見資金流走的跡象，但金管局指出，若市場避險情緒升溫，可能會有資金從香港流出，這情況屬正常。

環球市場波動，金管局呼吁投資者繼續小心冷靜，其總裁陳德霖亦指出︰“現時市場情況風高浪急，我希望香港的投資者能夠小心和冷靜從事，不要自亂陣腳。”

金管局指出，香港市場一直運作暢順有序，絕對有能力應付市場波動。就市場盛傳金管局要求銀行進行新一輪壓力測試，發言人指出，當局不時要求銀行就不同狀況，定期進行壓力測試，重申香港銀行體系穩健及資金充裕。

評論：港匯的持續下挫，表明資金流出香港趨勢增強。近期全球股市的重挫中，港股下跌幅度明顯大于其他主要外圍市場，與投資香港股市的流動資金較多關系極大。而一旦隨著市場恐慌情緒的消退，以及美國后續的寬松貨幣政策粗話太，料熱錢將現回流香港趨勢，港股反彈力度亦值得期待。

3 內地上月通脹6.5％ 創37個月新高

國家統計局公布，內地7月份CPI同比上漲6.5%，創37個月新高，略高于市場預期。在限購令不斷擴張的情況下，房地產開發投資熱情不減，首7個月投資金額達3.19萬億元（人民幣．下同），按年增長33.6%。國家發改委官員表示，CPI或已接近年內拐點，下半年整體物價形勢“謹慎樂觀”。

7月份全國居民消費價格總水平（CPI）按年上漲6.5%，按月則上升0.1個百分點。其中，食品價格上漲14.8%，當中豬肉價格仍大升56.7%，推動CPI上升1.46個百分點。

國家發展和改革委員會價格司副司長周望軍表示，未來將重點采取以下四項措施穩定物價：一、對流通環節進行清理整頓，取消高速公路的超期收費項目，降低過高收費標準，大力清理整頓農貿市場、超市進場費以及銀行卡的不合理收費；二、繼續推進完善社會救助保障標準與物價上漲的聯動機制，督促各地在年底前全部建立起來；三、加強市場價格監管，嚴厲打擊囤積居奇、炒作、價格壟斷等違法行為；四、繼續加強糧食、生豬和蔬菜的供給，保障農產品價格基本穩定。

評論：即使7月CPI數據見頂，但CPI下降更多的也是技術上的翹尾因素所導致，與民眾生活息息相關的食品價格仍然高企，中國控制通脹任務仍極重。而隨著美國下一輪“印鈔”政策的臨近，中國面臨的外部輸入性通脹壓力將再次加大，后續CPI數據出現反彈絕不是危言聳聽。

4 中海外半年賺68億增35%

受惠于物業投資溢利大幅增加及毛利率增至43%超預期，內房股中國海外（688）中期純利增長35%，至68.4億元；核心盈利亦上升五成，至58.2億元；中期息增三成，至每股13仙。盡管上半年業績亮麗，合約銷售達全年目標65%，惟主席孔慶平表示，全年銷售目標不會上調，因預期中央下半年仍以控制通脹為目標，房地產調控政策將持續，集團對下半年市況持保守看法。

截至6月底止，集團物業發展溢利增長39%，至91.53億元；而物業投資溢利更大幅飆升19倍，至16.8億元；反觀房地產代理及管理服務收入等溢利則倒退75%，至2723萬元；毛利率從去年同期的40.5%上升至42.9%。

評論：內房股半年期業績仍如預期般的表現較佳，但鑒于中短期內國內放松房地產調控的可能性極低，而下半年國內房價拐點亦隨時可能出現，即使業績較佳，對于內房股投資者也需謹慎。

5 國債需求增料超購

財政部將于下周正式推出總值200億元（人民幣．下同）的國債，交通銀行香港分行首席執行官壽褔鋼預期，機構或零售部分需求將會增加，因為本港人民幣存款相對去年大增，今次發行量較大，加上投資者對國債認識加深。

財政部今次發行的國債，機構投資者部分150億元，下周三（17日）進行招標，零售部分50億元則于翌日公開銷售。

至于有關息率，壽褔鋼表示，由于機構部分透過招標競投，中標價格要待招標完成后才知結果，零售部分定價要參考機構投資者部分，暫時亦無法估計；同時，去年零售國債息率1.6厘，是財政部鼓勵投資者廣泛參與而作出的特別安排，但未有評論財政部今次會否再有類似安排。

評論：在美國被調低信用評級，美債對市場吸引力有所減弱的當下，中國在香港發行的人民幣國債規模可選擇適當擴大規模，以更好的推動離岸人民幣債市，以及人民幣國際化的發展。

6 摩通大膽預測 金價年底2500

環球金融市場 動蕩，市場避險情緒升溫，促使金價屢創新高。摩根大通（JPMorgan Chase）大幅調高年底金價預測至2,500美元，即較昨天創出的1,780美元新高再有4成升幅。市場普遍認為，1,800大關可望于日內攻破。

摩通分析師Colin Fenton及Jonak Waxman在致客戶的分析報告中，指出標準普爾（S&P）調低美國信貸評級前，他們料現貨金價年底升至平均1,800美元；但現時看來這預測太保守，須因應最新發展調高預測至2,500美元。

匯豐、高盛、摩根士丹利等大行近日已紛紛調升金價預測，但不及摩通般進取，其目標價遠高于路透社上月22日分析師調查的平均預測1,602.58美元。

該行同時預期，大部分商品將受美國評級下滑拖累，反復尋底；短期而言，建議繼續持有黃金、倫敦布蘭特期油、汽油、原糖、銅及小麥等，但減持或沽空紐約期油、鋁、鋅及北美天然氣等商品。

評論：無論是市場避險情緒還是抗通脹需求，黃金下半年上漲動力依然充足，摩根大通等大投行對于金價的大膽預測，亦預示投行開始將目標集中在黃金市場上。保守點，國際金價年內沖擊2000美元的可能性極高。