1 港股僅升50點 ADR靠穩
經歷黑色8月后，踏入9月的港股持續回勇，昨天續升50點或0.25%，連升四天，收報20585點。不過，四日急升1000點后，恒指在21000點遇到阻力，投資者出現「畏高癥」，恒指高開低收，全日走勢一直向下。分析員相信，恒指未來兩至三周會在20400點至21500點徘徊，現時水平投資者可適度減持。截至今晨1時，ADR港股比例指數升約70點。
市場憧憬QE3令氣氛回暖，港股主板成交達870億元，沽空比率微升至8.4%。昨天大市由中移動（941）領軍，中移一度高見80.4元，收市報79.95元，升1.2%，帶動大市升20點。不過，強勢股如濠賭股及前日急升的保險股先升后回。財險（2328）跌4.5%，至13.06元；國壽（2628）跌2.35%。在個別板塊方面，傳聞小型中資行減存款準備金率，個別銀行股一度飆升，重農行（3618）升2.67%、民行（1988）升1.2%。
評論：港股9月第一個交易日走出高開回落走勢，表明在經歷持續千點反彈后，港股向上動力已有所減弱，鑒于目前外圍經濟形勢不明朗因素仍多，港股后市繼續上漲有一定難度。從資金面上看，外圍經濟形勢堪憂，美國QE3推出仍需時日，歐洲銀行出現資本短缺，近期港股資金偏緊的情況仍將延續，亦不利于港股持續反彈。
2 投行牽線 法拉利傳港上市估值達63億美元 踩油「飆」神州
超級跑車引擎已在咆哮，法拉利有望飆入港交所。據外電報道，近期已有數家投行接洽快意（Fiat，內地稱為菲亞特），游說旗下意大利跑車品牌法拉利（Ferrari）赴港上市，有分析員表示，法拉利估值高達63億美元。
投資界認為，繼英國超跑Aston Martin早前傳有意來港后，今次加上法拉利，相信是國際車企認為港股IPO市場可較歐美有更高估值，同時有利強攻增長強勁的中國市場。
多家投行近數周已跟法拉利安排連串會議，并提交到港上市的建議書，但公司尚未正式敲定是否上市。市場估計，若成功集資，可幫助母公司快意償還約50億歐元貸款，同時可提升意大利公司整體估值。
評論：吸引國際知名品牌來港上市，對于香港股市而言，有利于港股的多元化，將進一步提高香港股市的號召力，鞏固港股市場「名牌之都」的地位，投資者亦有更多選擇。同時對于上市企業而言，在香港上市將能大幅提高其在中國市場中知名度，有利于其開拓龐大的中國市場，可謂一舉數的。
3內地PMI微升 經濟回穩經濟軟著陸 歐美定單減存隱憂
內地制造業景氣回暖，8月份內地官方制造業采購經理指數（PMI）反彈至50.9%，結束此前連續4個月的跌勢。分析指，數據顯示中國經濟正在「軟著陸」，出現大幅放緩的「硬著陸」機會不大。
不過，8月份PMI的分類指數中，新出口定單指數顯著放緩，顯示在歐美經濟欠佳下，外需疲弱將成為中國經濟的最大隱憂。
自今年4月份開始，內地官方PMI連續4個月下滑，令外界擔心中國經濟可能在緊縮政策，和歐美經濟欠佳之下步向「硬著陸」。
評論：在歐美經濟整體經濟形勢欠佳的情況下，中國出口企業的處境將更加艱難，外需減弱或成為制約中國經濟表現的最主要因素。對于股市而言，出口業務較大的上市公司，受歐美經濟欠佳影響將較大，中、短期內仍需回避。而在外需不振的情況下，中國進一步出臺刺激內需的政策，以維持經濟增長的可能性較大，內需股投資機會仍高。
4 陽光能源料光伏新項目明年小高潮
陽光能源（757）早前公布上半年純利增長174%，至1.13億元（人民幣．下同），管理層表示，已完成上下游一體化，預計明年內地光伏發電產業新項目開展將出現小高潮。受業績利好刺激，陽光能源昨天股價升11%，收報1.21元。
陽光能源董事長譚文華表示，早前發改委公布光伏發電標桿上網電價每度電1.15元，令光伏發電進入正軌，明年有望出現發展新項目的小高潮。但今年上半年光伏行業遭遇最困難時刻，主要由于內地產能過剩造成惡意競價，以及歐美經濟轉差造成太陽能補貼政策暫時停滯，令光伏組件價格大幅下跌。不過，公司采用靈活策略，訂單來自長單、代工（OEM）及現貨的比例各占三分一，以分散風險，同時把國內不能消化的訂單轉向海外市場，現時內地占收入比例為34.5％。
譚文華指出，上游多晶硅價格下跌，是長期必然趨勢，因目前太陽能為替代能源，較傳統能源成本高，毛利仍存在下降空間。目前內地小型硅片生產商過多，很多小廠商處于半停工狀態，未來市場整合在所難免。
評論：雖然國內太陽能需求正在迅速擴大，但中短期來看，中國的太陽能需求整體規模仍相對偏小，在現時全球最大的太陽能需求市場歐洲飽受歐債危機困擾的形勢下，中期來看太陽能產業整體需求增長或將出現趨緩，而隨著去年開始大規模擴充的太陽能電池產能陸續投產，太陽能電池生產企業將經歷新一輪的洗牌。
5 憂經濟放緩 美股收市挫119點環球制造業滑坡 歐元失守1.43
環球多個主要經濟體上月制造業經濟令人失望，普遍跌至收縮或接近收縮水平，重燃市場對環球衰退的憂慮，避險因素令美元上升，但美國公布制造業意外維持增長后，美股早段曾轉跌為升，其后市場憂慮今晚公布的就業數據欠佳，美股反復回落。
道指開市曾跌46點，美國制造業數據公布后，一度倒升103點，其后再挫，本港今晨4時（即收市），跌119點，報11493點；標普500指數跌14點，報1204點；英法德股曾跌1%至2.5%，英法股收市分別升0.4%及0.3%，德股則跌0.9%。美債反復，10年債息從2.22厘回升至高見2.27厘，午市報2.14厘。
美國上月ISM制造業指數微跌0.3、至50.6，為09年7月以來最低，反映全國制造業經濟仍在50以上增長水平，遠勝預期49，相對歐元區制造業經濟兩年來首次滑入收縮水平，上月較7月份跌1.4、至49，不止反映美國經濟勝歐元區，削弱儲局推出更多刺激經濟措施的機會，且減少歐洲央行加息遏通脹機會，令歐元應聲急瀉，從兌1.4386美元回落至低見1.4227美元，午市報1.4275美元，跌0.7%。美元兌其它貨幣普遍回升，兌日圓報76.81，升0.2%，美匯指數升0.4%，報74.44。
評論：從全球上月制造業指數的表現來看，目前全球經濟重新滑向衰退的可能性仍不小，歐美經濟形勢堪憂。現時美國經濟尚有QE3可以期待，倒無須過度擔憂，但歐洲經濟受歐債危機影響，缺乏有效地經濟刺激手段，未來隨時可能進一步惡化，投資者尤需謹慎。
6 IMF︰歐銀持弱國債 恐資本劇減
國際貨幣基金組織（IMF）及歐元區政府，再就歐洲銀行業資本短缺的計算問題出現爭論。IMF認為歐銀所持的歐洲弱國債券，將令銀行的有形普通資本減少2,000億歐元（約2.2萬億港元），更有可能引發連鎖反應，令損失大幅增加；不過，多國政府卻批評IMF有偏見，只看到壞的一面。
IMF正在草擬一份于三周內發表的《全球金融穩定性報告》，當中一項估算指歐銀所持的「歐豬國」債券，將對銀行資產負債表造成嚴重損害，令歐銀的有形普通資本減少2,000億歐元，減幅達10%至12%。
報告以信貸違約掉期（CDS）溢價來計算歐豬債的市值，被納入計算的國債來自「歐豬五國」（即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙）及比利時。IMF預期，歐銀之間互相持有的資產或觸發連鎖效應，令銀行資本短缺的影響大幅增加，甚至加倍。
