知情人士稱，農行A股戰略配售和網下申購首日未受這幾天大盤走弱影響，表現均十分活躍。其中戰略配售超過300億元，高于274.12億元配售額度上限。

　　戰略配售超額

　　昨天（7月1日）是戰略配售對象繳款日，戰略配售認購踴躍。

　　一位不愿透露姓名的戰略配售投資方工作人員向記者透露：“我們公司前天（6月29日）獲得了農行戰略配售對象繳款通知，上午10點就已全額繳款。下午農行發行中心反饋已收到戰略配售款，但因戰略配售已超額認購，將不得不采用比例配售。我們原計劃買10億元農行股票，現在可能只能買到7億～8億了�！�

　　接近農行A股發行的消息人士向記者證實，農行擬戰略配售不超過102.28億股，按A股發行價區間上限2.68元/股計，可戰略配售金額不超過274.12億元，而截至昨天下午4點前，戰略配售對象繳款金額已超過300億元。

　　上述投資方工作人員表示，農行將是五大國有銀行中未來三年成長最快的銀行。本次受大盤影響，農行定價較低，且未來三年農行承諾每年將按照凈利潤的35%～50%向股東分派現金股利，就算股價不上漲，也能確保至少4%的年收益率，是非常好的長期穩定收益品種，如考慮現在銀行業低估，則更有投資價值，這次未能足額獲配非�？上�。

　　或觸發向網上回撥機制

　　一位接近農行內部的人士透露，首日A股網下認購熱烈，投資者下單踴躍。

　　此前農行A股初步詢價反響就非常熱烈。據本報記者從農行內部人士了解，共有超過90家詢價對象及超過240家配售對象參與報價，有效報價的申購數量約600億股。

　　不過，任一配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購。凡參與初步詢價報價的配售對象，無論是否有“有效報價”，均不得再參與網上發行。

　　據某證券公司人士估算，目前有資格參與網上發行的網下配售對象超過1000個。這些網下配售對象均為機構投資者，按每家網上申購1000萬股計算，總計形成網上申購資金超過270億元。

　　農行本次承銷團龐大，4家主承銷商和21家分銷商擁有超過2100家營業部網點，將能夠為農行貢獻1萬億的網上申購資金額。該人士初步估計農行網上申購中簽率可能低于3%，并觸發網下向網上回撥機制。

　　上市后或有10%～20%上升空間

　　農行和工行、建行的估值有較高的可比性。

　　工行6月30日收盤價和前30個交易日均價分別為4.06元和4.31元，建行分別為4.70元和4.94元，由此對應的市凈率工行為1.89倍和2倍，建行為1.84倍和1.93倍。農行已確定的A股定價區間為2.52元～2.68元，上限價2.68元對應的市凈率為1.7倍左右，低于工行和建行。

　　農行處于估值洼地，其股價絕對值也遠低于其他兩家銀行，有分析認為，農行上市后或有10%～20%的上升空間。

　　農行上市將增強銀行板塊權重

　　農行上市后將改變指數權重。

　　在目前上證綜指成分股構成中，中石油和中石化合計占據了15.77%的權重，其漲跌與大盤表現緊密相關。自2008年以來“雙雄”的歷次跳水，都無一例外引發了A股的慘烈下跌。四大國有上市商業銀行工、中、建、交合計僅占指數權重的12.27%，難堪維穩重任。

　　農行上市將在一定程度上改變現在的指數結構，稀釋“石化雙雄”在上證綜指中的權重比例，增加銀行板塊的力量。假設農行發行全額行使超額配售選擇權，同時價格在2.68元左右，將占上證綜指的權重約為4.5%，與中行相仿。這樣，未來上證綜指前五大權重股中，工、農、中將占三席，銀行板塊的權重會進一步增大。

　　目前上市銀行股估值已接近底部，加上即將上市的農行還有折價，銀行板塊無疑將成為未來A股市場的“定海神針”。