外圍市場的腥風血雨似乎已經告一段落。2月17日，日經225指數走低1.86%，韓國首爾綜合指數及臺灣加權指數波瀾不驚，分別以微跌0.27%和微升0.03%收盤。
香港市場同樣走出上周暴跌陰影，[
注冊馬紹爾公司]恒生指數2月15日大漲3.27%，2月16日亦走高1.08%。2月17日，恒指小幅高開后繼續上揚，但很快由升轉跌，失守19000點，午后跌幅擴大，至收盤錄得18924.57點，全日下挫1.03%，澎湃新聞記者發現，港股猴年開局走勢并不尋常，日內振幅很小，但始終在19000點大關爭持不休，且形成多個裂口。而恒指估值已經跌至歷史新低。截至2月 17日休市，恒指市盈率報7.7倍，市凈率則為0.91倍，分別刷新2008年及1984年兩次金融危機以來的歷史最低水平。
港股市場因機構投資者多、散戶投資者少，所以估值較A股便宜，已經不是新鮮事，不過，估值低殘至此，仍然十分罕見。尤其是市凈率，即PB（Price to Book Ratio），指的是每股股價與每股凈資產的比率，市凈率跌破1，意味著目前股價已經低于該股的凈資產，投資者如今只需要0.91港元，即可買入價值1港 元的資產。
1月21日，恒指自1998年以來首次破凈，至今市凈率再創新低。多家機構紛紛發聲，認為現在買入港股已經非常劃算，恒指有望觸底反彈。
海通國際環球投資策略梁冠業2月17日表示，市場估值如此之低，接近不合理水平，反映市場過分悲觀，港股已出現“超賣”。如果恒指繼續下行至18300點位時，就是投資者最好的入市時機。
而據彭博新聞報道，Franklin Resources Inc．
基金經理、新興市場業務董事長麥樸思認為，近期H股被恐慌性拋售過度打擊，出現買入機會。但他也指出，市場反應通常會比預期的幅度更大，因此目前仍難言見底。
摩根士丹利也在2月15日吹響魔笛，表示即使是在亞洲金融風暴及全球經濟衰退時期，恒指估值也從未試過如此低位。該行將1月11日已經劈至20454點的恒指目標再次調低，最低點位預測在16500點，相當于市凈率0.88倍。
不過，高盛中國首席策略分析師劉勁津另執一詞，稱如果除去估值最低的內銀股板塊，恒指市盈率仍超過9倍，其實不算便宜。
到底港股是否已經達到底部？澎湃新聞記者專訪招銀國際投資管理投資董事鄭磊，以及農銀國際證券研究部聯席主管林樵基，為港股投資者指點迷津。
招銀鄭磊：18000點位有支撐
“技術上看，恒指構制出了類似雙底的圖形，雖然形態還不是特別理想，我的看法是，18000點的支撐比較大，因為港股還是有價值錨的，有很多權重股。”鄭磊這樣告訴記者。
他認為，港股市盈率通常在11、12倍較為正常，目前水平已經嚴重偏離，即使是距離正常水平，也還有約50%的空間。“不過，有空間不代表一定會有大的反彈。”
為何？鄭磊解釋道，此前港股不斷走低，主要因為投資者對中國經濟看法負面，加上國際市場做空港幣，外圍市場不配合，自然形成一波短線沖擊。正因為之前砸得太猛，現在一時半會兒也消化不了，因此，鄭磊預計，后市將在18000點到19000點之間反復震蕩。“會有反彈，裂口好多，積累了很多買盤，沒有這么大的 力度沖過去，到了裂口的位置可能就會往回走。所以可能會形成一個震蕩的可能性。”
值得注意的是，目前港股成交量仍然低迷，猴年開市以來，港股日均成交量僅有675億港元，恰恰印證了鄭磊所說的無力消化。
而對于投資策略，鄭磊表示，震蕩市中，關鍵還是選擇個股，亦可以抓住機會做高拋低吸。他看好醫療和環保板塊，譽之為美麗中國+健康中國概念，相信防守性與進攻性可以兼得。而2月份因美韓軍事演習，或會在全球市場造成恐慌情緒，他勸吁投資者不妨回避，同時注意控制倉位。
農銀林樵基： 成交超800億才算見底
港股是不是足夠便宜了？對此，林樵基表示認同。他說：“大家看到PB跌破1，外圍市場如果配合，那么港股會回升，直到回升到一定階段，再去看PE。因為買公司，不是說單單看它夠便宜，還要看盈利增長情況，而這就是PE告訴你的東西。”
“現 在的情況是，低估值的公司好劃算，[
馬紹爾公司注冊]所以大家應該買藍籌股，因為藍籌股可以很清楚地看到它的盈利增長，那現在又便宜，自然要買。但在這種時候不能碰細價股，因為細價股的uncertainty（不確定性）比較大。既然現在龍頭股這么便宜，為什么還要買細價股呢？只有當市況穩定了，大家才會轉向中小股，現在還沒有去到這個階段。”
那么，現在港股已經見底了嗎？林樵基謹慎回應，目前這樣講還為時尚早，他同樣關注到大市成交量不夠活躍的情況，認為成交量起碼需要超過800億港元，才可以說見底。
他補充，有信心見到內地政府在兩會召開之前出臺利好政策，提振市場情緒，屆時港股也有望穩步上揚。
對于選股策略，林樵基主張投資者關注派息比率高的股份，及內地龍頭企業，尤其是互聯網行業。他解釋：“老實講，經濟環境不好，對互聯網公司的影響也不會很 大，因為仍然會有很多人上網，會有很多人用它的服務。”此外，他亦看好香港放租寫字樓的地產股，認為這一市場供不應求，表現較為穩定。
