據港媒報道，剛寫下今年以來最勁一周升幅的恒生指數，今日面對由匯豐控股（00005）在美國掛牌的預托證券（ADR）觸發的調整，料先行回吐。但投資界指出，資金涌港格局未有改變，加上對沖基金追表現，料港股仍大漲小回，周內可再挑戰25000點。

匯豐ADR獨憔悴 回吐逾2元

上周五美股交易時段，匯豐ADR折算報86.1港元，較本港收市價88.15元低2.05元；若恒指開市表現反映藍籌外圍走勢，今開市將拖低恒指近80點。

恒指上周累升1,780點或7.7%，瑞信私人銀行中國證券策略師馮兆邦認為升勢有過急之嫌，料短線將出現調整。“但有調整亦屬健康，幅度亦不會深，調整后投資者會再買。（升市）才剛剛開始，以估值計（港股）亦遠遠未到泡沫水平。”

有指對沖基金步入年尾，部分將于11月底年結，故需更積極追求回報以“博表現”。馮兆邦亦同意稱，上半年港股對不少對沖基金而言，都十分“難玩”，表現亦跑輸大市，故可能短期會短炒部分近半年來上市、業績理想、街貨較少的中小型股。“即使是一個月內挾升3、4成也不出奇。”

中國基金 一周吸逾6億美元

目前支持港股的一大動力，自非充裕資金莫屬。EPFR指截至上周三止的一星期內，資金流向雖相對減弱，但新興市場對資金吸引力仍然較高。期內環球股票基金合計錄得37.8億美元的資金凈流入，新興市場基金就占逾85%，即逾30億美元；中國股票基金就錄得6.26億美元資金凈流入。

花旗指出，只要基本因素維持，及估值未升至不合理水平，包括此前投資海外對沖基金、日本及美國的退休基金等，都會成為新興股市未來數月的資金來源。至于新興股市內的分布，花旗則建議就亞洲及中國“持重高于大市”，行業方面，則列信息科技、消費、保健及金融為“持重高于大市”。

花旗看好消費保健金融網股

但值得留意的是，恒指仍面對不少短線風險，包括本周四公布的10月份內地通脹，若超預期將引起市場對內地再收緊銀根的揣測；或美元連跌多日后出現技術反彈，引發亞太區內股市回吐。

其它重磅藍籌ADR上周美市則變動不大，中國移動（00941）ADR折算報82.2港元，較本港收市價82.3元低0.1元；中國人壽（02628）ADR折算報35.55港元，較本港收市價35.4元高0.15元。