港股恒指全日跌0.17% 盤中曾創10個月來新低

　　5月20日消息，德裸賣空禁令等利空消息提高市場避險偏好，隔夜美股收低。今日A股滬指沖高回落縮量跌1.23%。港股隨A股走勢，高開后震蕩走低，午后一度創出自去年7月23日以來的盤中新低，尾盤有所回升。截至收盤，香港恒生指數跌33.15點，報19545.83點，跌幅0.17%；國企指數跌76.21點，報11048.38點，跌幅0.69%，成交710.80億港元。

　　專家觀點

　　群益證券(香港)研究部董事曾永堅表示，環球投資市場的持續高企的避險情緒，主導資金流向變化，成為利空港股短期表現的主要因素，牽制恒指處于短期反復下測19,400水平的格局。

　　敦沛證券黃志陽分析稱，港股市場的人氣仍然渙散，投資者對歐洲危機的憂慮尚未消除，所以擁有歐洲業務的股份，例如藍籌股之一的思捷環球，股價在短期內仍然會走低，并可能拖累恒指在本月跌破今年以來的低位19423點。

　　備兌證全日總成交額89.84億元 恒指輪占46.87%

　　備兌證全日總成交額減少至89.84億元，占主板總成交約12.64%。

　　最活躍的相關認股證：

　　相關正股 成交額(億元) 占窩輪總成交(%)

　　恒指 42.10 46.87

　　國壽(02628) 8.33 9.28

　　匯控(00005) 7.30 8.12

　　建行(00939) 4.77 5.31

　　中移動(00941) 4.54 5.06

　　《牛熊論證》長假期前窩輪成交縮至90億元，63只牛證被沒收

　　美股低位大幅收窄跌幅，今早帶動恒指高開，不過其后恒指沽壓不斷，跌穿19300水平，創去年7月以來低位。尾市見資金入市吸納，恒指一度倒升，最后收報19545跌33點，成交711億元。

　　恒指今早走勢極為反覆，再加上是長假期前夕，令窩輪成交顯著下挫，由昨日108億元跌至今日只有89.9億元，占大市成交約12.6%。恒指權證成交額約42.1億元，占整體窩輪成交46.8%，購沽比例為39:61。

　　牛熊證成交反而較為活躍，輕微增加至64億元，占大市整體成交約9%。恒指牛熊證成交占960.%，達61.9億元，牛熊比例為46:54。牛熊證成交增加，可能是投資者趁機會沽出接近收回價的牛證所致。大市跌穿19300關口，令今日被沒收的牛證達63只，當中49只為恒指牛證。

　　《深滬行情》滬綜指跌1.23%，創13個月新低

　　內地股市今早低開后，《中國證券報》社評指政策退出宜放緩，令市場憧憬中央將暫停調控，大盤迅速回升，但3個月央票收益率意外升4個基點，交易員雖指并不意味將加息，惟投資者信心低迷，大盤掉頭向下，午后跌幅進一步擴大，滬綜指收報2555.94點下跌1.23%，創近13個月新低。

　　滬深300指跌1.29%收報2726.42點。深綜指跌1.36%收報983.87點。上證Ｂ股指數跌3.72%；深證Ｂ股指跌2.85%。兩市總成交額減少6%至1296.12億元(人民幣．下同)，其中上海Ａ股成交716億元續創逾兩個月來新低。

　　5月股指期貨明日交割，早前有指當日波動可能性較大，但從今日未平倉合約已降至7125手來看，分析員指其影響已提前被釋放，不會對大盤造成太大的影響。

　　申銀萬國表示，大盤中期走勢不樂觀，短線可能減量整理，上證指數2500點附近可能有階段性支撐。

　　廣發證券則稱，從當前情況來看，短期大盤存在技術性反彈動能，但由于連續走弱使得場外資金進場欲望較為有限。不過隨著短期下跌動能已經開始減弱，市場多空正在處于微妙的轉換過程，個股出現的機會正在增多，可甄別個股基本面情況和強弱走勢，逐步低吸潛質品種。

　　《中國證券報》社評今日表示，從經濟全局來看，今年政府投資的刺激作用有所減少，樓市、車市及相關產業鏈的經濟帶動力可能略減，這種形勢顯然不宜全面退出刺激政策。積極的財政政策仍將發揮啟動內需和調結構的重要作用，貨幣政策仍將維持適度寬松的流動性，否則不能完全排除經濟「二次探底」的可能性。

　　此外，人行3個月央票收益率意外升4個基點，交易員指這主要是在多次存款準備金率上調及公開市場續回籠后，大銀行融出資金的意愿較弱，但是次上漲的并不多。同時，這不意味著加息預期的增強。此外，3年期央票收益率下跌2個基點，基本符合市場預期。

　　金融股幾乎全線下滑，中國平安(滬∶601318)跌2.98%，中國人壽(滬∶601628)跌2.83%，中國太保(滬∶601601)挫5.11%。興業銀行(滬∶601166)跌2.95%。工行(滬∶601398)逆市升0.46%。

　　地產股亦普遍下跌，萬科(深∶000002)跌2.2%，招商地產(深∶000024)跌1.46%，金地集團(滬∶600383)跌0.48%。

　　中石油(滬∶601857)今日停牌，中石化(滬∶600028)跌1.13%。神華(滬∶601088)跌0.33%。

　　水泥股逆市造好，海螺水泥(滬∶600585)漲3.43%，祁連山(滬∶600420)漲8.79%，天山股份(深∶000877)上升4.1%，江西水泥(深∶000789)漲停板。

　　《盤后部署》港股于今年低位見支持，如明確失守將回試19000

　　美股昨晚(19日)繼續下跌，主要是投資者持續憂慮歐元區信貸問題影響經濟增長，加上德國限制無貨沽空，此外，美國樓按數據不理想，亦使大市下挫。今早亞太區股市普遍跟隨，但港股則高開115點，但其后走勢反覆，于午市前倒跌。午后港股跌幅擴大，更一度失守今年2月低位。恒指全日收報19545點，跌33點或0.17%，主板成交增至近711億元。國指收報11048點，跌76點或0.69%。

　　＊德新措施惹人聯想，歐元可沽空續受壓＊

　　德國金融監管機構上日突然宣布，禁止無貨沽空當地主要金融股及歐元國債，由于市場普遍認為措施成效不大，因為多個國家都不會實施類似措施，如英國金管局便表示德資機構在英國的分公司不會受今次無貨沽空限制影響，美國參議院周二(18日)辯論金融改革時，禁止無貨沽空ＣＤＳ的法案亦遭否決，法國、瑞典、荷蘭亦已表明無意跟隨德國的做法。相反，市場揣測德國此舉動機，因為這使人聯想到持有最多「歐豬五國」債務的德國銀行業或面臨重大危機，故預早實施沽空限制，因此使歐元急跌，似乎是未見其利，先見其弊，讓市場有「此地無銀三百兩」之嫌。不過，有傳媒指出，德國已制訂九招方案捍衛歐元，當中包括設立機制讓成員國「有序破產」，如果屬實，或可解釋德國新措施的動機。不過，現在市場避險情緒高漲，美元三個月倫敦同業拆息已連升六天，昨日更創下九個月新高。此外，要留意的是，德國突然禁止沽空歐洲金融股、債券及限制相關CDS沽空，將使歐元成為區內唯一可以自由沽空的投資工具，在歐元前景堪憂，歐元認沽期權價格急升，更有期權交易商擔心歐元跌勢未止，拒絕出售歐元認沽期權。

　　＊破今年低位試萬九，二三線股現小股災＊

　　至于港股方面，經過連日調整，恒指今日一度跌穿今年2月的即市低位，不過很快就收復該水平，即19423點，如果后市再失守該水平，港股將需回試19000點。當然，由于美元(歐元)走勢亦困擾全球股市，因此如美元續升(歐元續跌)，恒指短期下試該水平機會很大。今日多只二、三線股遭到甩賣，無論是市場喜愛的內需，或是受調控利淡的內房等，都出現強勁沽壓，投資者如想博反彈亦宜暫時觀望。

　　＊A股淡風仍然未過，如救市屬實可利好＊

　　至于內地股市方面，暫時亦未有太大利好消息，對房地產市場的緊縮措施仍然沒有放松的跡象，因此滬綜指相信暫時不會有太大上升動力，但下限空間亦不多。如果中長線看好內地股市，差不多可開始分階段投資Ａ股，首選仍是A50中國基金(02823)。另外，本港明日(2１日)為公眾假期休市，但內地股市就如常運作，在4月份剛推出的股指期貨更于明日首次到期，市場觀望內地股市會否更為波動。不過，近日開始傳出中央可能出手「救市」，例如匯金增持內銀股，及多家大型保險企業相繼入市吸納等，如果消息屬實，Ａ股料有較大反彈，甚至港股都可望受惠。

　　《再戰明天》美今發領先指標，港股明休市，周一賣粉嶺地華創季績

　　美股昨晚(19日)繼續回軟，港股今日(20日)于假期前出現反彈，惟高開后升幅收窄，午后跌幅擴大，失守2月低位19423，創去年7月以來新低，其后跌勢加劇穿19300點水平，尾市反覆回升至19600點水平，惟最后全日仍微跌33點或0.17%，收報19545點。國指跌76點或0.69%，收11048點。全日主板成交增至710.8億元。

　　明日(21日)本港為佛誕公眾假期，休市一天。周六(22日)瑞聲聲學(02018)舉行股東周年大會。下周一(24)本港舉行土地拍賣，地皮位于粉嶺沙頭角道第19區，勾地價為10.538億元，市場估值13.2億至14.2億元，樓面地價2470元至2660元。北京京客隆(00814)及華潤創業(00291)周一公布首季業績；恒大地產(0333)及恒安國際(01044)舉行周年股東大會。

　　＊內地股指期貨明天結算，中美戰略與經濟對話周一起舉行＊

　　內地股指期貨明天結算，市場觀望A股走向。另外，下周一(24日)至周二(25日)將于北京舉行第二輪中美戰略與經濟對話，美方將派出由國務卿希拉莉和財長趙S納率領的15名內閣成員訪華，市場預料人民幣匯率是對談議題焦點之一。

　　美國今晚公布一周初請及續領失業金人數，以及公布4月領先指標及5月費城聯儲制造業指數。美國明日公布4月國際半導體設備暨材料協會(ＳＥＭＩ)訂單出貨比率。加拿大方面，今晚公布4月領先指標，明晚公布3月零售銷售數據，市場預期按年升0.4%；以及公布4月核心及非核心消費物價指數。

　　歐洲明日公布5月份歐元區Marklit綜合PMI(初值)及3月未經季節調整經常帳。

　　＊德Ifo企業景氣判斷指數明公布，日央行公布利率決定＊

　　英國方面，明日公布4月貨幣供應額及公共部門收支短差；意大利公布4月對非歐盟的貿易收支；法國公布5月綜合采購經理人指數(PMI)(初值)。

　　德國方面，明日將公布第一季國內生產總值(GDP)平減指數(修正值)、5月綜合ＰＭＩ(初值)及Ifo企業景氣判斷指數。

　　日本央行明日將公布利率決定，市場預期維持利率在0．１%不變。南韓明日為市場假期休市。澳洲明日及下周一均無重要數據公布。

　　《股市一周》港股跌穿兩萬全周挫600點，日均成交638億元

　　港股本周初因市場憂慮歐洲債務危機問題，失守20000點關口，即使一度出現反彈亦未能收復，及后更一度跌破今年2月低位１9423點。全周累計恒指跌600點或2.98%，收報１9545；國指則跌54１點，收１１048。主板平均每日成交638億元。

　　周一(17日)港股受上周五(14日)美股下挫所拖累，低開后在歐元跌幅擴大后曾跌逾500點，但于尾市見買盤于低位吸納，全日跌430點。周二(18日)港股跟隨外圍反彈，曾一度倒跌，但其后在內地倒升下，升幅擴大，全日升229點。周三(19日)受歐元創四年低及美股下挫所影響，低開近400點后于窄幅上落，全日跌365點。周四(20日)港股早段曾反彈逾100點，但很快就掉頭向下，午后跌幅加劇，更一度跌破今年2月低位19423點，但尾市跌幅收窄，全日跌33點。

　　本周有一只新股雷士照明(02222)于今日上場，走勢一般，全日于招股價附近上落，首日收市價為2.04元，較招股價低出2.9%。

　　王玨：恒指跌破前低位 博反彈仍需謹慎

　　美國股市在周三收跌。今天內地股市沖高后再次走低，港股則呈現探低回升走勢。恒生指數早盤微幅高開約116點，隨后跟隨內地股市反彈而略有上沖，不過，很快就又跟隨內地股市逐漸轉跌，午后更一舉跌破今年2月時的低位，但逢低買盤在隨后幫助恒指收復全部失地。最終，恒生指數收盤報19545.83點，微跌33.15點，或0.17%，成交金額增加到710.80億港元；國企指數收盤報11048.38點，下跌76.21點，或0.69%，多數個股繼續走低。

　　隔夜，美國勞工部宣布，4月消費者價格指數環比下降0.1%，低于市場所平均預期的增長0.1%，也是2009年3月以來美國CPI首次降為負值；3月CPI數據未作修正，仍為上漲0.1%；4月核心CPI則連續第二個月持平。美國勞工部另一份報告顯示，4月份實際平均周薪較3月份增長0.4%。但由于勞動力市場疲軟企業不會考慮加薪，使得過去六個月里的周平均薪酬僅增長1.2%。美國抵押貸款銀行家協會的報告顯示，由于失業率上升導致住房購買者未能及時地支付月度還款，今年第一季度面臨喪失住房風險的美國住房所有者數量創下歷史最高水平。此外，美聯儲會議紀要表示，預計今年美國經濟將增長3.2%至3.7%，高于聯儲局今年一月份估計的2.8%至3.5%，并預計今年底時失業率將由現在的9.9%降至9.1%-9.5%之間。上述經濟數據沒有給美國股市帶來幫助，投資者依然擔心歐洲主權債務危機可能導致歐元區經濟復蘇速度減緩，拖累歐元匯率持續走低，給營收來自歐洲的美國大型跨國公司業績造成負面影響，美股因此繼續走低。

　　在德國實行裸賣空禁令后，幾乎所有市場人士都認為此舉是一大敗筆，因為在歐洲債務危機沒有消退時，缺乏透明度的歐洲債務危機，本來就誠惶誠恐，“裸賣空”除了給投機者機會外，同樣也給投資者提供了正當的對沖渠道。現在，禁令一出，市場又缺乏彼此間的信任，反而會造成投資者直接拋售歐元、股票來達到規避風險的目的。從歐美股市在昨天的表現看，金融市場的謹慎情緒依然濃重。此外，在美國金融海嘯暴發期間，美國監管當局也曾頒布相同禁令，股市迎來很短的時間反彈，隨后又再下跌，說明此法在信息不透明、市場互相不信任的時候，不能消除市場下行風險。

　　今天港股走勢震蕩。恒生指數在午后一度創下年內地新低，但隨后在歐洲股市開盤上漲帶動下，逐漸收復失地，同時，成交量在比上午有明顯增加，反映出市場在恒指跌破2月低位后存在承接力。恒生指數后市能不能有顯著反彈，需要外圍股市指引。德國的限制裸賣空禁令可能會引發空頭回補的反彈，只是不知道會發生在什么時候。激進的投資者在恒指跌破前次低位后，或許可以嘗試輕倉博反彈，不過，反彈空間可能仍然受到10天移動平均線的壓制。另外，明天港股將因假期休市，下周港股開盤得看這三天消息面的表現。

　　香港巴菲特：恒指現雙底 升穿兩萬才告脫險

　　恒指現雙底 升穿兩萬才告脫險

　　德國將于周末與歐盟推介提出的9項穩定歐元措施，包括讓資不抵債的國家有序破產，反映歐盟對重振市場信心立場堅定，資金重新入市。港股近日走勢較受內A股走勢影響，仍難太早說調整已告完成。要確定港股擺脫弱勢，投資者宜留意下降三角型的阻力位20,000點，若能以較大成交升穿并站穩，有望開展較強的反彈浪。相反，由于期指已失守2月低位，若大市反彈乏力失守19,423點，則不容樂觀。

　　資金流向上，投資者已采取靈活應變的波幅策略，每逢指數下試19,600點水平便有資金流入抄底，當升至近20,000點流出獲利，現時整體市場上的牛證仍占大多數

　　國壽現圓底反彈

　　內地股市走勢仍未有方向，早市上證指數一度收復2,600點后跳水。人行調升銀行短期票據利率，是1月以來再次上調。綜合人行發行的3年期票據表現，從4月8日以來的4次發行中，息率續持下跌，由2.75%跌至2.7%，反映市場預期加息的步伐有機會減慢，正好符合市場盛傳中央打算調較宏調步伐。國壽(2628)對市況走勢非常敏感，消息指早已出手于A股建倉，H股走勢上現圓底反彈，阻力水平于34.8元，支持于33.4元。資金流方面，國壽未有異動，較早前流入認購證的資金仍等待獲利機會。

　　歐元反彈 匯豐股價靠穩

　　流入沽空歐元的資金有拆倉的跡象，歐元反彈重上1.23美元水平。避險情緒降溫，金價下跌，外匯市場秩序漸回復正常。在這一輪行情中，歐元走勢左右全球股市，短線留意歐盟各國對德國提出的穩定歐元建議是否支持。匯豐(005)歐洲業務占整體超過三成，較受歐元匯價的變動影響。

　　市場資金流入匯豐認購證搏歐元反彈，過去5個交易日流入資金超過4,100萬元，占輪場最多，相關窩輪成交轉趨活躍。