人民日?qǐng)?bào)政策解讀：信托保障基金利于解決“剛性兌付”

在管理資產(chǎn)規(guī)模上，我國(guó)信托行業(yè)已經(jīng)成為僅次于銀行業(yè)的金融子行業(yè)。

截至今年三季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)12.95萬億元；全行業(yè)2013年度經(jīng)營(yíng)收入達(dá)832.6億元，稅后利潤(rùn)為440.86億元。

信托業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，[美國(guó)公司注冊(cè)]信托資產(chǎn)的68.8%投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

然而受經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、產(chǎn)能過剩問題顯現(xiàn)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)變化等因素影響，2013年下半年以來，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)并逐漸增多，部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

為建立信托行業(yè)市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，保護(hù)信托當(dāng)事人合法權(quán)益，防范信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，近日，銀監(jiān)會(huì)與財(cái)政部共同制訂并發(fā)布《信托業(yè)保障基金管理辦法》，并經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，將設(shè)立中國(guó)信托業(yè)保障基金和中國(guó)信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司。

保障基金為有償救助，非損失賠付

“個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)如不能有效進(jìn)行處置和化解，可能引發(fā)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，影響信托業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性，甚至可能對(duì)金融市場(chǎng)造成一定沖擊。由于信托業(yè)‘受人之托，代客理財(cái)’的行業(yè)屬性，迫切需要建立信托業(yè)市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置長(zhǎng)效機(jī)制。”銀監(jiān)會(huì)非銀部相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

通過保障基金的介入，換取風(fēng)險(xiǎn)緩釋和化解的“時(shí)間窗口”，將個(gè)體項(xiàng)目機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)消化在行業(yè)內(nèi)部，可以逐步釋放存量風(fēng)險(xiǎn)、減少對(duì)金融市場(chǎng)乃至社會(huì)的沖擊。

保障基金的資金如何籌集？

這位負(fù)責(zé)人介紹，保障基金由信托公司和通過信托項(xiàng)目獲得資金的融資者認(rèn)購。

一是信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購，在每年4月底前，以上年度末的凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動(dòng)態(tài)調(diào)整。

二是資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購，其中：屬于信托公司自營(yíng)業(yè)務(wù)、購買標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的投資性資金信托，由信托公司認(rèn)購。

信托公司僅僅提供通道，由投資人和金融機(jī)構(gòu)直接投融資的融資性資金信托，由融資者認(rèn)購。

三是新設(shè)立的財(cái)產(chǎn)信托按信托公司收取報(bào)酬的5%計(jì)算，由信托公司認(rèn)購。

“此前發(fā)行的信托項(xiàng)目不用認(rèn)購基金，只有新發(fā)行的信托項(xiàng)目才需要認(rèn)購。保障基金公司每年付給信托公司相當(dāng)于一年期定期存款的利息。”這位負(fù)責(zé)人說。

保障基金如何使用？

保障基金公司將建立自有資金與基金資金的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制。

保障基金日常運(yùn)用限于銀行存款、購買政府債券、金融債券等低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性方式。

當(dāng)信托公司產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，保障基金作為最后的手段參與對(duì)信托公司的有償救助，而不是損失賠付。

以下情況可以使用保障基金：一是信托公司因資不抵債，在實(shí)施恢復(fù)與處置計(jì)劃后，仍需重組的；二是信托公司依法進(jìn)入破產(chǎn)程序，并進(jìn)行重整的；三是信托公司因違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)，被責(zé)令關(guān)閉、撤銷的；四是信托公司因臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)困難，需要提供短期流動(dòng)性支持的，以及其他情形。

保障基金利于解決“剛性兌付”

這位負(fù)責(zé)人指出，保障基金對(duì)信托公司的救助，必須堅(jiān)持市場(chǎng)原則，不是無成本的救助，更不是對(duì)信托公司及其股東的逆向激勵(lì)。

在保障基金介入后，將對(duì)信托公司原股東和高管依法依規(guī)追責(zé)，必要時(shí)實(shí)施市場(chǎng)退出，這將有助于落實(shí)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，有助于穩(wěn)妥解決所謂“剛性兌付”問題。

“實(shí)際上，[注冊(cè)英國(guó)公司]相關(guān)部門并沒有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目實(shí)施‘剛性兌付’的規(guī)定，是信托公司擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)事件會(huì)對(duì)整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響，而形成的行業(yè)隱性‘剛性兌付’。”這位負(fù)責(zé)人說，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置應(yīng)按照賣者盡責(zé)、買者自負(fù)的原則。

下一步還將出臺(tái)《信托公司盡職指引》，進(jìn)一步明確風(fēng)險(xiǎn)事件中，信托公司和投資人各自的責(zé)任。

這位負(fù)責(zé)人說，未來一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格界定雙方責(zé)任，在信托公司未充分盡責(zé)的情況下，將由信托公司及其股東承擔(dān)相關(guān)賠付責(zé)任，以保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

如果作為賣者的信托公司已經(jīng)履職盡責(zé)，出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)就要由投資者自己承擔(dān)。