據(jù)不完全統(tǒng)計：傘形信托存量規(guī)模不低于1500億元

2014年第四季度，國內A股漲勢驚人，各路資金通過多種渠道進入股市，其中信托資金也不甘落后。

但實際上，證券投資集合信托在投向A股市場的信托資金中占比非常小。陽光私募、傘形信托成為主流。

其中，傘形信托因其高效的成立速度和靈活的投資操作受到熱捧。

據(jù)統(tǒng)計，[長沙注冊香港公司服務]目前傘形信托市場存量規(guī)模不低于1500億元。大量產(chǎn)業(yè)資本和銀行理財資金都是通過傘形信托進入A股市場。

傘形結構化信托是由證券公司、信托公司、銀行等金融機構共同合作，結合各自優(yōu)勢，為證券二級市場的投資者提供投、融資服務的結構化證券投資產(chǎn)品。

具體來說，就是用銀行理財資金借道信托產(chǎn)品，通過配資、融資等方式，增加杠桿后投資于股市。

據(jù)介紹，這種投資結構是在一個信托通道下設立很多小的交易子單元，通常一個母賬戶可以拆分為20個左右的虛擬賬戶，按照約定的分成比例，由銀行發(fā)行理財產(chǎn)品認購信托計劃優(yōu)先級受益權，其他潛在客戶認購劣后受益權，根據(jù)證券投資信托的投資表現(xiàn)，剔除各項支出后，由劣后級投資者獲取剩余收益。

傘形信托針對的劣后級投資者主要是自然人大戶、機構客戶、以及一些集團旗下的財務公司。

信托產(chǎn)品參與年限一般不超過3年，投資門檻通常為300萬元。

傘形信托這一在金融創(chuàng)新大背景下出現(xiàn)的新型信托投資理財結構計劃，相比單一賬戶模式，由于傘形信托中所有子信托共用一個證券賬戶，所以可規(guī)避對單只股票的倉位限制。

銀監(jiān)會規(guī)定，結構化信托持有單個股票不能超過信托資產(chǎn)凈值的20%，但對傘形信托而言，只要整個大賬戶沒有超過限制即可，對每一個子信托而言，一些信托公司實質上是放寬了對其傘形信托中子信托的倉位限制條件。

而且傘形信托可投資于證券、場內封閉式基金、債券，投資標的不僅包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，甚至對ST板也可投資，因而傘形信托投資范圍更為廣泛靈活。

值得注意的是，在傘形信托的一個信托母賬號下，通過分組交易系統(tǒng)設置若干個獨立的子信托，每個子信托便是一個小型結構化信托。

信托公司通過其信息技術和風控平臺，對每個子信托進行管理和監(jiān)控。

雖然信托母賬戶真實存在，但并不參與實際操作，由每個子信托進行單獨投資操作和清算。

也就是說，傘形信托只需要一張股東卡就可以服務多個客戶，客戶在其子交易單元操作即可，這樣就避免了信托開戶的難題。

也正是由于成立的時間大大縮短，短時間內，傘形信托的規(guī)模迅速擴大。有業(yè)內人士表示，從2014年年底延續(xù)到目前的行情，傘形信托也成為推波助瀾的重要力量。

而高杠桿也放大了投資風險，因此，信托公司一般都通過設置預警線和平倉線，在一定程度上保障了信托計劃資金的安全性。

不過，也有人認為，一旦發(fā)生風險，投資者將隨時面臨追加保證金和強行平倉的風險，市場的一點波動也將對個人賬戶產(chǎn)生更大的影響，市場下跌時高杠桿客戶基于對風險的把控也更容易賣票，而大量的賣票后形成更大拋壓，從而進一步加速市場下跌，如此形成的惡性循環(huán)必然加劇股市的動蕩。